OSTRZEŻENIE – oszuści podszywają się pod pracowników F-TRUST IWEALTH S.A. - dowiedz się więcej >

Usługi

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust iWealth

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >
Produkty

IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę,porównaj nasze produkty IKE i IKZE.

IKE i IKZE >

Usługa Zarządzania Portfelem

Możliwość inwestowania zgodnie ze strategią inwestycyjną uszytą na miarę.

Zarządzanie portfelem >

Szybkie wyszukiwanie funduszy:

Jak inwestować w F-trust iWealth?

PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy - jedynym takim narzędziu w Polsce

więcej >

NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce, spotkanie jest zawsze bezpłatne.

więcej >

W PLACÓWCE Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

więcej >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Twojej Platformie Funduszy.

więcej >
Analizy

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego. Każdy etap naszej pracy powtarzamy w stałych terminach – tak aby klienci mogli wspólnie z nami analizować swoje inwestycje.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Zespół Analityczny F-Trust

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust iWealth podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >
Narzędzia

Inwestuj przez internet w łatwy sposób ( masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych ).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

ikona Fundusze inwestycyjne

Ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych, dostęp do wszelkich rynków połączony z płynnością, bezpieczeństwem i elastycznością.

Fundusze inwestycyjne >

ikona IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę. Sprawdź naszą ofertę.

IKE i IKZE >

ikona Usługa Zarządzania Portfelem

Rozwiązania szyte na miarę dostępne od 1MLN zł. Pełnimy funkcję agenta firmy inwestycyjnej Caspar Asset Management S.A.

Zarządzanie portfelem >

Jak inwestować w F-Trust iWealth?

ikona W PLACÓWCE Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

Znajdź placówkę >

ikona PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy

Otwórz konto na Platformie >

ikona NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce.

Umów się na spotkanie >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Platformie Funduszy.

więcej >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust iWealth analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust iWealth podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >

Platforma Funduszy Inwestycyjnych

Platforma Funduszy Inwestuj przez internet w łatwy sposób ( masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych ).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Wyszukiwarka funduszy inwesycyjnych Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych .

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu .

Notowania funduszy >

Korekta w cieniu inflacji | raport F-Trust luty 2022

Korekta w cieniu inflacji | raport F-Trust luty 2022

Mówienie o inflacji stało się już codziennością, nie budzi zdziwienia ani zastrzeżeń ze strony banków centralnych. Podobnie jest z obecną korektą giełdową. Wszyscy już jej doświadczyli i w nią uwierzyli. Nie trzeba nikogo przekonywać, że korekta jest możliwa i powinna nastąpić, skoro stopy procentowe pójdą w górę za wzrostem inflacji.

Nie słychać już wyjaśnień, że jesteśmy przygotowani na wyższe stopy, a na inflacji możemy tylko skorzystać. Korekta to rzecz normalna i występuje na giełdzie. Przecież jeszcze dwa lata temu mieliśmy korektę, dość ostrą, ale na tamtą potrafiliśmy szybko zareagować. Właściwie to politycy zareagowali, bo bali się zapaści całego systemu. Pomogły rządy i banki, wsparły gospodarkę, konsumentów i inwestorów – mieliśmy tego efekt przez półtora roku. Przez to między innymi pokazała się inflacja i to od razu od najsilniejszej strony, w ciągu pół roku stała się codziennością. Teraz, gdy dolewanie płynności się kończy, inflacja jest blisko 10%. Zaczyna się nowy proces wyjaśniania inflacji oraz korekty giełdowej.

Historycznie patrząc obecna korekta rozpoczęła się ponad rok temu, na jesieni 2020 roku, kiedy rozpoczęła się roszada sektorowa. Sektory wzrostowe trochę wyhamowały, sektory value zostały zauważone, a spółki cykliczne zaczęły się mocniej rozwijać. Płynności rynkowe zamazywały nieco obraz, ponieważ ich napływ nie zmuszał nikogo do sprzedaży, można było finansować zakupy z nowych środków. Przez ostatnie dwanaście miesięcy (do 11 lutego 2022 roku, w euro) obraz ruchów cenowych na giełdzie jest bardzo zróżnicowany. Dla przykładu sektor IT MSCI World wzrósł 14%, ale dla MSCI EM tylko 1,9%. Tragicznie było w tym sektorze w dziedzinie software: World +12,5%, a EM strata 57%. Inna dziedzina IT, Communication Equipment, +46% w Europie, ale strata 19,9% w EM. Ciekawie było w sektorze zdrowia, World + 14,3%, a EM strata 34,2%. W biotechnologii EM straciły 52,5%, a World zyskał 7,3%. Tradycyjne spółki farmaceutyczne w EM straciły 12,3%, a w World zarobiły 17,3%. Słabość rynków rozwijających się była widoczna także w sektorze energii. Kraje EM zarobiły 28,5%, a kraje World, czyli spółki krajów rozwiniętych zarobiły na energii 66%, dwa razy więcej. Kiedy patrzymy na indeksy, to obecna korekta nie wydaje się być dramatyczna, najsłabszy sektor, czyli IT stracił w 2022 roku tylko 12% w krajach rozwiniętych MSCI. Problem leży nie w pasywnym, ale w aktywnym zarządzaniu. Niestety, aktywne zarzadzanie pokazało w czasie tej korekty słaby dobór spółek. To co pozwalało pobić indeks jeszcze w 2020 roku, w 2021 zadziałało słabiej, a w 2022 już działa na niekorzyść aktywnie zarządzających. Małe i średnie spółki straciły najwięcej, a tam aktywnie zarządzający szukali wartości dodanej.

W modelach inwestycyjnych F-Trust przewidzieliśmy warstwę zabezpieczenia. Będzie można jej użyć zwiększając ekspozycję na akcje. Gdzie nie ma gotówki, wypada czekać, sprzedawanie jest teraz trudne, bo to nie jest zwykła sprzedaż, lecz wyzbywanie się pozycji, za które jeszcze trzy miesiące temu chętnie zapłacilibyśmy 30% więcej. Stopniowo, tam, gdzie jest gotówka, można zacząć podbierać fundusze akcyjne oraz polski dług skarbowy. Akcje są teraz dobrym miejscem, to są realne aktywa, a mamy nadal wzrost gospodarczy, jego tempo jeszcze nie spada. Wypada dodać, że wiele spółek płaci atrakcyjne dywidendy. To jest konkurencja do depozytów i nisko oprocentowanych obligacji. Nie zapominajmy, że jesteśmy w początkowej fazie podnoszenia stóp, poczekajmy aż Fed i ECB podniosą stopy ze trzy razy, aby myśleć o długu dolarowym lub euro. Dziś szukamy spółek z pricing power i w solidnych biznesach, z produktami niezbędnymi do życia.

Spróbujmy dokonać analizy portfeli i określić jakie mamy prawdziwe ryzyka w sytuacji rosnących stóp, inflacji, możliwych konfliktów. Rządy zarządzają ryzykiem, muszą utrzymać spokój społeczny. Udało się utrzymać zatrudnienie i na razie nie ma wojny. Czy portfele są przygotowane na te ryzyka? Jeśli jest dobre zabezpieczenie, to możemy zacząć myśleć o tym, gdzie będziemy zarabiać w przyszłych kwartałach. Na przykład w tym co jest solidne, daje zyski, ma sprzedaż, daje cash flow i będzie się rozwijać. Lista takich spółek może być długa. Jedną z tych dziedzin jest energia, tradycyjna i odnawialna. Surowce też są potrzebne, trzeba zmieniać infrastrukturę, unowocześniać i naprawiać. Trzeci kierunek to spółki dywidendowe. Ci, którzy płacą dywidendy mają zyski i cash flow. Aktualne i ciekawe inwestycyjnie są także sektory zdrowia oraz IT.

Zarządzający czekają na powrót do wzrostów. Dostrzegają zmianę kierunków inwestycyjnych, ale spodziewają się powrotu do poprzednich trendów. Widzimy porównania obecnej korekty z korektami z lat 2016, 2008-2009, 2000-2002. Najbliższą wydaje się nam korekta z początku lat 2000 i przełamania w sektorach TMT, zwanego również kryzysem dot.comów. Wówczas traciły sektory wzrostowe, a zyskiwały sektory cykliczne, surowce i energia. Microsoft był w październiku 1999 roku po 33 dolary, a we wrześniu 2002 roku już tylko po 15. Trzy lata i spadek ponad 50%, a przecież nie przestaliśmy kupować komputerów. Merck na początku listopada 1999 roku był po 55 dolarów, a lipiec 2002 roku zamknął 27 dolarami. To tylko dwa przykłady z ulubionych sektorów. W tym czasie ciekawie wyglądały spotkania grup analityków i zarządzających ze spółkami. Na konferencjach z magnatami mediów i telekomunikacji były tłumy, wszyscy młodzi analitycy i zarządzający. Na spotkaniach z producentami stali, cementu i ropy tylko kilku starych zarządzających i analitycy „z przymusu”. Tymi sektorami zajmowali się najsłabsi analitycy, najlepsi byli w sektorach TMT. Pewne podobieństwo widać dzisiaj, także w szerszym ujęciu.

Co chcemy doradzić klientom? Poczekać i nie robić gwałtownych zmian w portfelach. Większość inwestorów jest w podobnej sytuacji, nie wiedzą co robić dalej więc zgadują. Czy dobrze być wśród tych co się pomylą? Można przyjąć postawę bardziej ostrożną i przeczekać ten okres dużej zmienności i niepewności. Dla inwestorów oswojonych z większym ryzykiem właściwe będzie zwiększanie pozycji w wartościowych spółkach. Gospodarka rośnie na całym świecie i to jest argument bardzo zachęcający do zakupów.

Aby uzyskać dostęp do Raportu Miesięcznego zapisz się na nasz newsletter lub zarejestruj się bezpłatnie na Platformie Funduszy.

Andrzej Miszczuk, Główny Strateg F-Trust

Zobacz także:

Notowania funduszy

Notowania
funduszy

więcej >
Inwestuj online z pomocą Platformy Funduszy F-Trust

Platforma
Funduszy

więcej >
Raport miesięczny F-Trust to drugi etap naszego procesu analitycznego – obszerny materiał rozpoczynający się komentarzami stratega oraz analityka, opisujący sytuację na światowych rynkach oraz przedstawiający najważniejsze wydarzenia ekonomiczne miesiąca

Raport
miesięczny

więcej >
Facebook F-Trust

Facebook

więcej >