Zmienność drąży ceny akcji – raport F-Trust październik 2018
Andrzej Miszczuk, Główny Strateg F-Trust
Po kilku latach przerwy, w październiku powróciła korekta giełdowa. Podwyżka stóp procentowych w USA pod koniec września i wzrosty rentowności na długu, skłoniły inwestorów do wyprzedaży w branżach, które ostatnio biły historyczne rekordy. Ujawniają się rozbieżności w ocenie przyszłości gospodarczej, wskaźników makrogospodarczych i oczekiwań inwestorów w konfrontacji ze wskaźnikami giełdowymi.
Pozornie banalna wiadomość o wzrostach godzinowego wynagrodzenia minimalnego dla pracowników firmy Amazon w USA do 15 dolarów i w Wielkiej Brytanii do 9,5 funtów, były sygnałem o presji na marże spółek poprzez wzrosty kosztów pracy. Strajki w Ryanair o podwyżkę wynagrodzenia, a także ogólnokrajowe strajki pracowników budowlanych w Szwajcarii, to widoczne objawy presji na podwyżkę wynagrodzenia, a zatem zwiększenie inflacji lub kompresję marż zysku. Oficjalne statystyki pokazują inflację umiarkowaną i pod kontrolą banków centralnych, ale odczucia społeczeństwa, konsumentów i pracowników, są w sprawie inflacji inne.
Wielu analityków podaje “wojnę handlową” sprowokowaną przez USA jako powód osłabienia tempa wzrostu gospodarczego i pojawiających się trudności z kontynuacją wzrostu. Winnych szukamy wszędzie, tymczasem jest jedna ważna przyczyna wzrostu stóp procentowych i następnie inflacji – olbrzymi dług publiczny, czyli rządowy. Inwestorzy, którzy ostatnio doświadczyli korekty na funduszach dłużnych wiedzą, jak bolesne mogą być zmiany cen w tej klasie aktywów. Mamy nadzieję, że utrzymanie się koniunktury pozwoli na wzrosty dochodów publicznych i stopniowe polepszenie sytuacji zadłużenia publicznego, a zatem zmniejszenia presji na wzrost stóp procentowych. Jednak może się okazać, że jeśli silniejsza będzie psychologia strachu, to pozostanie to niespełnionym marzeniem.
Przekonaj się o naszym podejściu do Klientów. Zapisz się do newslettera, otrzymuj darmowe poradniki i raporty inwestycyjne
Rynki rozwijające się przeszły w tym roku korektę i w porównaniu do wyników rynku akcji w USA zostały bardzo w tyle. Odżyły tylko kraje surowcowe, jak Rosja i kraje naftowe oraz częściowo Ameryka Łacińska. Początek października to także korekta cen spółek, które w tym roku rosły bardzo mocno. To branie zysków nie powinno dziwić. Inwestorzy patrzą na kolejny nadchodzący rok i wypatrują następnych trafnych miejsc do zainwestowania, kiedy tempo wzrostu gospodarczego zacznie się osłabiać i wejdziemy w następną fazę cyklu gospodarczego.
W czasie obecnej korekty mamy wzrost zainteresowania złotem – cena kruszcu lekko się wzmocniła, a ceny spółek wydobywczych odrobiły część tegorocznych strat. Ważne pytanie pojawia się w sprawie kursów walutowych. Po okresie nieco mocniejszego dolara, może nadejść jego osłabienie. Do tego potrzebne byłyby wzrosty rentowności w euro, jenie, czy w walutach z krajów rozwijających się. Na razie kurs dolara jest stabilny. Zmienność drąży ceny akcji. Index Dow Jones Transportowy (DJT) skorygował w ostatnich dniach o 10%, ale od początku roku stracił tylko 2%. Za to Dow Jones Przemysłowy (DJI) stracił ostatnio 3,5%, a od początku roku zyskał 1,35%. Taka zmienność może sugerować dalsze zmiany cen i ponowne spadki nie są wykluczone. Ważne jest dla nas poczucie, że spadki cen są argumentem za dokupieniem akcji, a nie ich wyprzedażą.
Andrzej Miszczuk
Główny Strateg F-Trust SA
Zobacz fundusze akcji, dostępne w ofercie F-Trust
Przefiltruj:
Nazwa funduszu | Klasa aktywów Klasa aktywów – wskazuje w jakie instrumenty finansowe inwestuje fundusz. W ramach funduszy mieszanych fundusz może inwestować w kilka klas aktywów jednocześnie. |
Ryzyko Ryzyko – Ocena ryzyka na podstawie danych dostępnych w kluczowych informacjach dla inwestorów danego funduszu. Wskaźnik ryzyka stanowi syntetyczną wartość odzwierciedlającą poziom ryzyka związany z inwestycją w dany fundusz bądź subfundusz. Może on przybierać wartości od 1 (najmniej ryzykowny) do 7 (najbardziej ryzykowny). |
Sektor Sektor – informacja wskazująca zaangażowanie funduszu/subfunduszu w instrumenty finansowe emitowane przez określone podmioty. Podział może dotyczyć sektorów w jakich działają przedsiębiorstwa (np. ochrona zdrowia), wielkości kapitalizacji firm (małe/średnie/duże). W przypadku, gdy fundusz/subfundusz inwestuje w szerokie spektrum instrumentów finansowych emitowanych przez spółki z różnych branż, o różnej kapitalizacji, wówczas mamy do czynienia z funduszem/subfunduszem uniwersalnym. Region – Informacja na temat geograficznego rozkładu spółek z portfela. Jeżeli fundusz inwestuje przekrojowo, nie precyzując jaki region geograficzny będzie przeważał w jego portfelu, wówczas opisujemy go jako „globalny”. |
Podział geograficzny Informacja na temat geograficznego rozkładu spółek z portfela. Jeżeli fundusz inwestuje przekrojowo, nie precyzując jaki region geograficzny będzie przeważał w jego portfelu, wówczas opisujemy go jako „globalny”. |
Wynik | |
---|---|---|---|---|---|---|
PZU Akcji Polskich EUR (EUR) | Akcyjne | 6 | akcji polskich uniwersalne | Polska | +10.11% 2020-06-18 |
|
Schroder ISF QEP Global Value Plus A Acc EUR (EUR) | Akcyjne | 5 | - | - | +9.08% 2021-01-27 |
|
PZU Akcji Rynków Rozwiniętych EUR (EUR) | Akcyjne | 6 | akcji globalnych rynków rozwiniętych | Rynki Rozwinięte | +8.6% 2020-06-18 |
|
PZU Akcji Polskich kat. A (A) | Akcyjne | 6 | akcji polskich uniwersalne | Polska | +7.42% 2020-06-18 |
|
Fidelity Funds Japan Value Fund A (Acc) (EUR) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.9% 2023-09-21 |
|
Schroder ISF QEP Global Active Value A Acc EUR (H) (EUR) | Akcyjne | 5 | - | - | +6.85% 2021-01-22 |
|
BlackRock GF Japan Flexible Equity A2 Hedged (USD) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.69% 2023-09-22 |
|
BlackRock GF Japan Flexible Equity A2 Hedged (EUR) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.52% 2023-09-22 |
|
BlackRock GF Japan Flexible Equity A2 (EUR) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.5% 2023-09-22 |
|
BlackRock GF World Gold A2 (EUR) | Akcyjne | 5 | akcji zagranicznych sektorowych pozostałe | Globalny | +6.43% 2023-09-22 |
|
Schroder ISF Japanese Opportunities A (Acc) (USD) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.3% 2023-09-22 |
|
Schroder ISF Japanese Opportunities A1 (Acc) (USD) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.25% 2023-09-22 |
|
Schroder ISF Japanese Opportunities A1 (Acc) (EUR) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +6.13% 2023-09-22 |
|
Investor Indie i Chiny (Investor SFIO) | Akcyjne | 4 | akcji azjatyckich bez Japonii | Chiny i Indie | +6.02% 2023-09-21 |
|
PZU Akcji Rynków Rozwiniętych kat. A (A) | Akcyjne | 4 | akcji globalnych rynków rozwiniętych | Rynki Rozwinięte | +5.96% 2020-06-18 |
|
Esaliens Infrastruktury (Esaliens Parasol Zagraniczny SFIO) | Akcyjne | 4 | akcji globalnych rynków rozwiniętych | Globalny | +5.8% 2023-09-21 |
|
Investor Turcja (Investor SFIO) | Akcyjne | 6 | akcji tureckich | Turcja | +5.5% 2023-09-21 |
|
BlackRock GF United Kingdom A2 (GBP) | Akcyjne | 4 | akcji europejskich rynków rozwiniętych | Wielka Brytania | +5.32% 2023-09-22 |
|
Esaliens Akcji Globalnych (Esaliens Parasol Zagraniczny SFIO) | Akcyjne | 4 | akcji globalnych rynków rozwiniętych | Globalny | +5.3% 2023-09-21 |
|
Fidelity Funds Nordic Fund A (Acc) (EUR) | Akcyjne | 5 | akcji zagranicznych pozostałe | Region nordycki | +4.95% 2023-09-21 |
|
Schroder ISF Japanese Equity A (Acc) (USD) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +4.77% 2023-09-22 |
|
Fidelity Funds Nordic Fund A (Acc) (USD) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji zagranicznych pozostałe | Region nordycki | +4.72% 2023-09-21 |
|
Schroder ISF Japanese Equity A1 (Acc) (USD) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +4.7% 2023-09-22 |
|
BlackRock GF World Gold A2 Hedged (PLN) | Akcyjne | 6 | akcji zagranicznych sektorowych pozostałe | Globalny | +4.67% 2023-09-22 |
|
Schroder ISF Japanese Equity A (Acc) (EUR) (hedged) | Akcyjne | 4 | akcji japońskich | Japonia | +4.64% 2023-09-22 |
TAGI: słowo od stratega,