OSTRZEŻENIE – oszuści podszywają się pod pracowników F-TRUST S.A. - dowiedz się więcej >

Usługi

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >
Produkty

IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę,porównaj nasze produkty IKE i IKZE.

IKE i IKZE >

Usługa Zarządzania Portfelem

Możliwość inwestowania zgodnie ze strategią inwestycyjną uszytą na miarę.

Zarządzanie portfelem >

Szybkie wyszukiwanie funduszy:

Jak inwestować w F-trust?

PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy - jedynym takim narzędziu w Polsce

więcej >

NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce, spotkanie jest zawsze bezpłatne.

więcej >

W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

więcej >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Twojej Platformie Funduszy.

więcej >
Analizy

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego. Każdy etap naszej pracy powtarzamy w stałych terminach – tak aby klienci mogli wspólnie z nami analizować swoje inwestycje.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Zespół Analityczny F-Trust

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >
Narzędzia

Inwestuj przez internet w łatwy sposób ( masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych ).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

ikona Fundusze inwestycyjne

Ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych, dostęp do wszelkich rynków połączony z płynnością, bezpieczeństwem i elastycznością.

Fundusze inwestycyjne >

ikona IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę. Sprawdź naszą ofertę.

IKE i IKZE >

ikona Usługa Zarządzania Portfelem

Rozwiązania szyte na miarę dostępne od 1MLN zł. Pełnimy funkcję agenta firmy inwestycyjnej Caspar Asset Management S.A.

Zarządzanie portfelem >

Jak inwestować w F-Trust?

ikona W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

Znajdź placówkę >

ikona PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy

Otwórz konto na Platformie >

ikona NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce.

Umów się na spotkanie >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Platformie Funduszy.

więcej >

Platforma Funduszy Inwestycyjnych

Platforma Funduszy Inwestuj przez internet w łatwy sposób ( masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych ).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Wyszukiwarka funduszy inwesycyjnych Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych .

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu .

Notowania funduszy >

Szczypta optymizmu // raport F-Trust grudzień 2023

Szczypta optymizmu| raport F-Trust grudzień 2023

Dziś już wiadomo, w co należało inwestować w 2023 roku, aby osiągnąć najlepsze wyniki. Kilka przykładów do 12 grudnia: sektor MSCI IT wzrósł o 50%, Nasdaq o 39%, WIG o 34%, Nikkei225 o 26%, S&P500 o 21%, a DAX o 20%. Od końca pierwszego kwartału ruszyła fala zainteresowania i inwestowania w sztuczną inteligencję. AI lub po polsku skrót SI mocno wzniosła się w górę na fali entuzjazmu wywołanego obiecującymi zdobyczami AI (SI) i nową ścieżką wzrostu wydajności pracy.

Nie wszyscy poszli tą drogą, gdyż wycena spółek, podwyższone i wysokie stopy procentowe hamowały zapędy do kupowania drogich spółek i drogich rynków. Okazało się jednak, że wycena nie zahamowała gwałtownych zakupów akcji Nvidia (+230%). Energia tradycyjna, ropa, gaz i węgiel oraz wiele spółek sektora energii miało w tym roku negatywne wyniki – cały sektor stracił 1,5%. Sektor zdrowia sprawiał wrażenie chorego i w tym roku oscylował wokół zerowego wyniku.

Recesja zapowiadana w ciągu tego roku nie nadeszła. Mieliśmy słabsze wyniki makrogospodarcze, ale były też przebłyski wzrostu PKB. Najsilniejsze były w trzecim kwartale. Inwestorzy dostrzegli nadzieję na stabilizację, a nawet trwalszy wzrost w gospodarce, spadek poziomu inflacji i możliwy, a nawet faktyczny spadek stóp procentowych. Wraz ze spowolnieniem inflacji banki centralne rozpoczęły obniżanie stóp procentowych. To nie jest spadek dramatyczny i dynamiczny, jest wstrzemięźliwy i mocno wyważony. W USA, barometrze światowym, oczekiwania na spadek stóp procentowych przedłużają się, ale wzrasta także pewność, że ta obniżka nastąpi.

Wiadomość o nadchodzącym niższym koszcie kapitału napędza entuzjazm w spółkach, szczególnie tych mniejszych, które były w trudniejszej sytuacji finansowej. W podobnym położeniu są spółki z krajów rozwijających się. Mają duży potencjał wzrostu, niską wycenę, ale brakuje dopływu nowego kapitału. Jaką różnicę czyni dopływ międzynarodowego kapitału, widzimy w Europie Wschodniej, która skorzystała w tym roku z tego dobrodziejstwa i w efekcie mamy 40-procentowy wzrost cen (indeks MSCI Eastern Europe). Gospodarka USA daje sygnały wzrostowe, rozszerza się front inwestycji, już nie tylko siedem wspaniałych spółek zwraca na siebie uwagę. Nadchodzi fala dywersyfikacji od bardzo skoncentrowanej grupy spółek napędzających wyniki indeksów giełdowych do szerszej grupy spółek, która ma atrakcyjne wyceny, dobre dywidendy i odżywa po okresie pandemii i jej efektów gospodarczych. Co miałoby stymulować taką dywersyfikację? W pierwszej kolejności wycena spółek i nowy oczekiwany potencjał wzrostu ich wyników finansowych. Z drugiej strony ryzyko korekty tych najdroższych i spowolnienie tempa ich wzrostu.

Dwa czynniki zewnętrzne powinny uwidocznić się w nadchodzącym roku: pierwszy to obowiązek raportowania CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive), poprzez który spółki giełdowe będą przedstawiać w swoim sprawozdaniu z działalności informacje na temat ESG. Drugi to powrót wyższych podatków. W USA wygasają zasady niższego opodatkowania wprowadzone przez prezydenta Trumpa. W innych krajach potrzeby finansów publicznych zmuszą rządy i władze lokalne do szukania dochodów, aby pokryć rosnące koszty finansowe (przy wyższych stopach procentowych) oraz utrzymać i rozwinąć programy dla podtrzymania rozwoju gospodarczego. Oddzielnym tematem, związanym z polityką międzynarodową i obecnie występującymi konfliktami jest sprawa zbrojeń i kosztów zapewnienia bezpieczeństwa poszczególnym regionom i krajom. Ten dyskretny temat, często jest pomijamy w analizie giełdowej, tymczasem jest on ważny i widać jego wpływ na działania wielu spółek. Po upadku muru berlińskiego mówiliśmy o dywidendzie pokoju i jej wpływie na rozwój gospodarczy. Pieniądze wydawane na zbrojenia, mogły być przeznaczone na cele cywilne. Od 2022 roku wróciły podwyższone wydatki na obronę i technologie wojenne, wydatki przymusowe i finansowane z budżetów rządowych. Pieniądze, które zostały przekierowane na zbrojenia nie mogły pójść na cele cywilne. Oczywiście wydatki zbrojeniowe mają pozytywny wpływ na gospodarkę, ale jednocześnie obciążają budżety krajowe. Finansowanie takich nakładów jest zawsze trudne, a szczególnie teraz, gdy koszty finansowe są podwyższone. Europejskie próby sprawiedliwego opodatkowania spółek międzynarodowych będą kontynuowane. Akcja ta kierowana jest nadzieją uzyskania większych dochodów fiskalnych w Europie od spółek amerykańskich udzielających się w Europie oraz wyrównania podatków korporacyjnych w krajach europejskich. To długa droga i pełna konfliktów.

Wracając od spraw bieżących. Pod koniec 2023 roku, udanego roku giełdowego, można zastanawiać się na ile tegoroczne wyniki antycypują już poprawę gospodarki światowej w przyszłym roku? Jaki mamy potencjał wzrostu cen giełdowych w 2024 roku? Wydaje się, że ten potencjał istnieje w dywersyfikacji sektorowej i geograficznej. Powolny spadek rentowności dłużnych skłoni inwestorów do szukania substytutów dla tych inwestycji w depozytach i obligacjach. Prostą i logiczną alternatywą będą spółki dywidendowe. Drugą kwestią są spółki wzrostowe z silną pozycją na rynku i siłą cenową. Trzecia droga to średnie i małe spółki, pozostające w cieniu, ale mające okazję do wypełnienia luk pozostawionych przez duże spółki międzynarodowe. Takie spółki są zazwyczaj zwinniejsze od olbrzymów i szybciej dostosowują się do potrzeb rynkowych. Kolejny kierunek inwestycyjny to sektory przemysłowe, które ostatnio były porzucone na rzecz IT czy energii. Na myśl przychodzą dwa sektory: zdrowie i finanse. Przy podwyższonych stopach procentowych sektor finansowy powinien dawać więcej satysfakcji swoim akcjonariuszom. A sektor zdrowia i szczególnie mocno ryzykowne spółki biotechnologiczne oraz life science, mają okazję pokazać swój potencjał. Te, które przetrwały zmianę warunków finansowania swojego rozwoju, mogą okazać się wyjątkową okazją. Taka okazja, to może być przejęcie utykającej spółki przez olbrzyma farmaceutycznego dla poprawy jego portfela leków i terapii.

Kończymy ten rok z nadzieją na dobry rok 2024. Mamy fundamentalne argumenty, aby wierzyć w szanse dobrych wyników giełdowych. Ale nie zapominamy o ryzykach, które na nas czyhają. Omijanie takich problemów to zadanie dla analityków.

Andrzej Miszczuk, Główny Strateg F-Trust

Aby uzyskać dostęp do pełnego raportu, zapisz się na nasz newsletter, albo załóż darmowe konto na Platformie Funduszy.

Zobacz także:

Notowania funduszy

Notowania
funduszy

więcej >
Inwestuj online z pomocą Platformy Funduszy F-Trust

Platforma
Funduszy

więcej >
Raport miesięczny F-Trust to drugi etap naszego procesu analitycznego – obszerny materiał rozpoczynający się komentarzami stratega oraz analityka, opisujący sytuację na światowych rynkach oraz przedstawiający najważniejsze wydarzenia ekonomiczne miesiąca

Raport
miesięczny

więcej >
Facebook F-Trust

Facebook

więcej >