Raport F-Trust iWealth // lipiec 2025 – 4 tezy inwestycyjne

Poniżej prezentujemy 4 autorskie tezy inwestycyjne, opracowane przez Zespół Analiz oraz Doradztwa F-Trust iWealth, na temat których więcej piszemy w naszym najnowszym Raporcie miesięcznym. Aby uzyskać dostęp do pełnego raportu, załóż darmowe konto na Platformie Funduszy i pobierz raport z sekcji “Komentarze”.

Potwierdziły się nasze przewidywania z ostatniego Raportu: giełdowe indeksy wspinają się po tzw. ścianie strachu. Warszawski Indeks Giełdowy (WIG) ustanowił nowy szczyt, zyskując w miesiąc około 3%. W dobrym stanie pozostają także amerykańskie indeksy – S&P 500, Nasdaq oraz Russell 2000, ten ostatni, reprezentujący mniejsze spółki, przez cztery tygodnie urósł o ponad 5%.

Wzrosty na rynkach kapitałowych podbiły nastroje inwestorów. Krótkoterminowy Fear & Greed Index na 11 lipca pokazał poziom 76 punktów, czyli „ekstremalną chciwość”. Poza tym sygnałem nie dostrzegamy jednak przesłanek do większych obaw o znaczącą przecenę.

Dane z amerykańskiej gospodarki są dobre, a cła jak na razie nie wprowadzają rynków w obszar strachu. Przyjmujemy, że polityka celna w nowej odsłonie nie będzie miała już tak emocjonalnego przełożenia na giełdy, gdyż te najbardziej nie lubią zaskoczeń, a ten wróg (cła) jest już rozpoznany. Oczywiście przy nieprzewidywalności Donalda Trumpa musimy brać margines na kolejne niespodzianki, ale dziś nic nie zapowiada zmiany długoterminowego trendu wzrostowego. Oczy inwestorów będą skierowane na wyniki spółek z USA.

Dodatkowym argumentem za utrzymaniem zaangażowania w akcje jest odporność na negatywne impulsy. Brak wyraźnej reakcji na konflikt na Bliskim Wschodzie sugeruje, że kapitał pozostaje na rynku akcji.

W kraju obniżka stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej mocno wsparła wyceny obligacji, co przełożyło się na wyniki funduszy dłużnych.

4 tezy inwestycyjne F-Trust iWealth na lipiec 2025

1. Znajdujemy się w fazie ożywienia gospodarczego, w której akcje stanowią dominującą klasę aktywów.

Obserwujemy stopniową deeskalację wojny handlowej, co poprawia nastroje gospodarcze, które mocno ucierpiały w kwietniu. Banki centralne wróciły do obniżek stóp procentowych, co w połączeniu z tanią ropą i słabym dolarem utrzymuje relatywnie dobre środowisko dla wzrostu gospodarczego. O sile trendu świadczy reakcja na wydarzenia w Iranie, obok których rynek przeszedł praktycznie bez reakcji.

2. Stany Zjednoczone wracają do gry. Sektor półprzewodników ponownie prowadzi rynki do wzrostów.

Obserwujemy pozytywne zachowania się rynków we wschodzącej Azji oraz powrót do wzrostów w USA. Chwilowo potencjał do zwyżek na rynku europejskim i polskim mógł ulec wyczerpaniu. Pozytywnie należy ocenić siłę sektora technologicznego, w tym półprzewodników, które są często barometrem koniunktury.

3. Wzrost cen akcji na polskim rynku mocno podniósł wyceny spółek. Tani dolar zachęca do szukania okazji na rynkach wschodzących.

Polskie akcje nie są już tak atrakcyjne jak na początku roku, bo wzrost wynikał głównie ze wzrostu mnożnika cena/zysk, ale Polska dalej ma potencjał. Jeśli słabość dolara się utrzyma, uwagę inwestorów coraz bardziej będą przyciągały rynki wschodzące, gdzie wyceny są niskie, a lokalne waluty tanie.

4. Surowce pozostają w konsolidacji. Słaby dolar jest wsparciem dla tej klasy aktywów.

Przełamany opór na poziomie 65 dolarów za baryłkę obecnie pełni rolę wsparcia dla cen ropy naftowej. Jednocześnie obserwujemy wzrost cen miedzi, a notowania złota formują prowzrostową formację korekcyjnego trójkąta. Reakcja rynku złota i ropy na konflikt na linii Izrael–Iran pozostaje jednak umiarkowana.

Dotychczas spółki wydobywcze wykazywały względną słabość w porównaniu do dynamiki cen metali przemysłowych. Obecnie pojawiają się pierwsze sygnały odbudowy popytu na miedź ze strony Chin, co może pozytywnie wpłynąć na kondycję tego sektora w najbliższym czasie.

Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność F-Trust iWealth S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wszelkie wyniki inwestycyjne przedstawione w ramach niniejszego opracowania w chwili jego publikacji mają charakter historyczny i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Informacje zamieszczone w materiale zostały przygotowane na podstawie źródeł własnych. F-Trust iWealth S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy lub braki w niniejszym opracowaniu, ani za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte w związku z tym opracowaniem.