Usługi

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >
Produkty

IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę,porównaj nasze produkty IKE i IKZE.

IKE i IKZE >

Usługa Zarządzania Portfelem

Możliwość inwestowania zgodnie ze strategią inwestycyjną uszytą na miarę.

Zarządzanie portfelem >

Szybkie wyszukiwanie funduszy:

Jak inwestować w F-trust?

PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy - jedynym takim narzędziu w Polsce

więcej >

NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce, spotkanie jest zawsze bezpłatne.

więcej >

W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

więcej >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Twojej Platformie Funduszy.

więcej >
Analizy

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego. Każdy etap naszej pracy powtarzamy w stałych terminach – tak aby klienci mogli wspólnie z nami analizować swoje inwestycje.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Zespół Analityczny F-Trust

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >
Narzędzia

Inwestuj przez internet w łatwy sposób (masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

ikona Fundusze inwestycyjne

Ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych, dostęp do wszelkich rynków połączony z płynnością, bezpieczeństwem i elastycznością.

Fundusze inwestycyjne >

ikona IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę. Sprawdź naszą ofertę.

IKE i IKZE >

ikona Usługa Zarządzania Portfelem

Rozwiązania szyte na miarę dostępne od 1MLN zł. Pełnimy funkcję agenta firmy inwestycyjnej Caspar Asset Management S.A.

Zarządzanie portfelem >

Jak inwestować w F-Trust?

ikona W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

Znajdź placówkę >

ikona PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy

Otwórz konto na Platformie >

ikona NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce.

Umów się na spotkanie >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Platformie Funduszy.

więcej >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >

Platforma Funduszy Inwestycyjnych

Platforma FunduszyInwestuj przez internet w łatwy sposób (masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Wyszukiwarka funduszy inwesycyjnych Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

Co jest większym ryzykiem, recesja czy inflacja? | raport F-Trust sierpień 2022

Majowe wahania

Szukamy odpowiedzi na to pytanie, chociaż to nie jest wybór jakiego chcielibyśmy dokonywać. Recesja to ostateczność, niechciana i zwalczana, teraz pokazywana jako konsekwencja walki z inflacją. Recesja pojawia się po silnych lub długich falach wzrostowych i wówczas pozwala przywrócić pewne hierarchie wartości i równowagę gospodarczą oraz schłodzić rozgalopowaną giełdę. Jesteśmy po osłabieniu pandemicznym, w okresie zachwiania handlu międzynarodowego, złamanej stabilności politycznej i powstaniu wielu napiętych relacji militarnych, włącznie z groźną wojną w Europie. Inflacja jest dzisiaj zjawiskiem niebezpiecznym, dokładającym się do wymienionych już trudności gospodarczych i politycznych. W historii gospodarki często mieliśmy wzrosty cen; poprawa jakości produktów i usług uzasadniała podnoszenie cen i nie miało ono charakteru inflacyjnego. Tym razem ceny idą w górę przy takiej samej lub gorszej jakości, nierytmicznych dostawach lub po prostu braku towarów. Cena jest obecnie elementem wyrównującym poziom popytu i podaży. Banki centralne i politycy decydują się na ograniczanie ilości pieniądza, aby zahamować wzrost popytu, zmniejszyć go i tym samym przywrócić równowagę w gospodarce. Problem polega na tym, że na uzdrowienie gospodarki po wytrąceniu jej z naturalnej równowagi potrzeba czasu.

Przywracanie równowagi metodami ograniczeń finansowych i administracyjnych jest bolesne i trudne do zaakceptowania, szczególnie dla wrażliwych, słabszych grup społecznych. Różne społeczeństwa rozmaicie znoszą trudności, różne są też środki używane w różnych krajach, aby wspomóc osoby żyjące w najtrudniejszych warunkach i nieprzygotowane na inflację, a potem recesję. Podkreślamy, że obecnie poziom bezrobocia jest bardzo niski. To daje nadzieję na przełamanie trudności. Z drugiej strony, osłabione i zadłużone administracje krajowe i samorządowe w większości krajów na świecie będą miały narastające kłopoty ze wsparciem najuboższych, gdyby obok inflacji mieli jeszcze tracić miejsca pracy. Wówczas rodzą się obawy, niepewność, pojawia się ostrożność w podejmowaniu wyzwań inwestycyjnych, a całość prowadzi do zdecydowanej recesji. Stąd tak ważna jest obecnie rola państwa, które może inicjować i podtrzymywać inwestycje, miejsca pracy i pozwolić przetrwać okres docierania się w gospodarce dotkniętej inflacją. Giełda i jej inwestorzy analizują i podejmują decyzje według swoich prognoz: kiedy uda się przełamać trudności, kto wyjdzie zwycięsko ze zmagań konkurencji, konsumentów, producentów i innowatorów. W takich czasach inwestorzy stają się konserwatywni, preferują dług rządowy, szukają bezpiecznych inwestycji i chętniej wybierają spółki generujące duże zasoby gotówki, sprzedające szczególnie poszukiwane towary i usługi, posiadające spore zasoby finansowe i dysponujące aktywami jako gwarancją na przeżycie trudnych czasów wysokiej inflacji, a potem recesji. Polityka banków centralnych ustalających poziom stóp procentowych i sterujących gospodarką powinna być bardziej finezyjna, bo przejście między młotem recesji a kowadłem inflacji jest trudne. Sporo mamy tu polityki i potrzebę umiejętnej komunikacji. Strach i panika nie sprzyjają rozwiązywaniu takich konfliktów, na jakie jesteśmy obecnie wystawieni. Chciwość i obawy nie są dobrymi doradcami.

Chiny są ważną częścią gospodarki światowej, naszą uwagę zwróciła zmiana nastawienia władz centralnych tego kraju i decyzja o udzieleniu pomocy gospodarce chińskiej przez wstrzyknięcie dodatkowych tanich kredytów. Ożywienie produkcji, handlu i konsumpcji dają nadzieję na pozytywny wpływ na inne kraje Azji oraz reszty świata. Groźba wojny z Tajwanem nie jest rozwiązaniem trudności gospodarczych i chyba władze Chin są tego świadome. USA i prezydencja Bidena przy wsparciu Kongresu i Senatu robią co możliwe, aby podtrzymać wzrostowy kurs gospodarki amerykańskiej, nakierować ją na sektory przyszłościowe, wzmocnić pozycję konkurencyjną spółek amerykańskich, ale także zmniejszać wybujałe zadłużenie publiczne i utrzymać odpowiedni poziom świadczeń socjalnych oraz edukacji. To niezwykle ważne dla następnego pokolenia i pozycji Stanów Zjednoczonych na świecie. Podobnie walczy Europa czy wiele krajów rozwijających się. Każdy kraj buduje się na swojej sile i przewadze konkurencyjnej. USA zdominowały ostatnio giełdę, wyrazem tego był popyt na dolary, obecnie silną walutę. Po 2009 roku to giełda USA zyskała najwięcej wartości, inne kraje miały umiarkowane zwyżki. Pozytywna praca banków centralnych i części administracji może być anulowana przez działania innej części administracji. W USA przykładem tego może być projekt podniesienia podatków zaplanowany przez prezydenta Bidena, a także stosowanie nowych zasad ESG w ocenie działalności spółek i zarządzających funduszami. Stosowanie zasad ESG do wyceny spółek i dokonywanych inwestycji to część zmian w kierunku trwałego zrównoważonego rozwoju. Te zasady obowiązują formalnie od tego roku i nakładają na spółki i zarządzających funduszami dodatkowe obciążenia. Inna trudność pojawia się, gdy patrzymy od strony administracji publicznej i rządowej, chodzi o zabezpieczenie finansowania tych struktur i ich akcji. Dochody z podatków muszą pokrywać potrzeby budżetowe, także przy rosnącej inflacji. Politycy widzą tu jeden sposób – podniesienie podatków. Mamy do czynienia z paradoksem, bo podniesienie podatków osłabia spółki i te ograniczają działalność, aby zmniejszyć ryzyka, co prowadzi do spadków zatrudnienia. Podobnie negatywny efekt może mieć naleganie na stosowanie obecnie zasad ESG. To jest chwalebna metoda działania spółek i stosowanie nowych zasad będzie być może pomocne w rozwijaniu odpowiedzialnego inwestowania, zrównoważonego rozwoju i osiąganiu dobrych wyników inwestycyjnych. Jednak w tych trudnych czasach surowe przestrzeganie zasad ESG może mieć negatywne konsekwencje. Inwestorzy giełdowi widzą wiele wyzwań dla spółek działających w utrudnionych warunkach. Do tego pojawiają się dane makrogospodarcze o spowolnieniu gospodarki światowej. W Chinach zamiast spodziewanych 5% wzrostu dane wskazują na 3,8-procentowy wzrost produkcji przemysłowej. W Japonii spadek produkcji przemysłowej jest nieco mniejszy, ale jednak jest znaczący, bo wynosi 2,8%. W Strefie Euro roczny wzrost produkcji przemysłowej jest na poziomie 2,4%, a w Polsce w drugim kwartale PKB spadło o 2,3%.

Wskaźniki wyprzedzające w wielu ważnych gospodarczo krajach pokazują nam słabnącą gospodarkę i możliwość międzynarodowego kryzysu płynności. Możemy wskazać na kilka zmian, które nie są pozytywne dla gospodarki. Można zacząć od deglobalizacji i jej dodatkowych kosztów, demografii i rosnącej liczby konsumentów przy spadającej liczbie aktywnych zawodowo, presji na wzrost płac, wzrost stopnia monopolizacji i spadek konkurencji w wielu branżach, napędzającą inflację wojnę… Czy wszystkie złe wiadomości są już w cenach giełdowych? Czy korekta cen jaką przeszliśmy w tym roku na długu i akcjach, już przywróciła równowagę na rynkach finansowych? Większość klas aktywów cierpi przy dużej inflacji, a obecna inflacja jest wysoka. Akcje w USA są droższe niż w innych krajach. Poszukiwane są spółki z pricing power, spółki zyskowne także przy rosnącej inflacji. Wycena spółek dostosowana była do poprzednich poziomów inflacji i stóp procentowych. Czy obecna wycena ujmuje już obecne warunki rynkowe, koszt kapitału i przyszłą zyskowność spółek? Nie zapominajmy o konsumentach, ich sytuacja uległa zmianie. Na przykład dostępność domów (mieszkań) w USA spadła do poziomów sprzed 2006-2009 roku. I wreszcie rentowność bieżąca obligacji i dywidend bardzo się zbliżyła. Mimo wysokiej inflacji dług stał się ciekawym miejscem do inwestowania, chociażby ze względu na płynność, która będzie nam coraz bardziej potrzebna. Szukamy odpowiedzi na wiele pytań, a pojawiają się kolejne. Problem polega na tym, że trudno znaleźć jednoznaczne odpowiedzi, bo układ sił na świecie zmienia się i zmienia się gospodarka. Teraz jest okres wyraźnego wyczekiwania, w którą stronę przechylą się losy gospodarki i giełdy. A najwięcej zależy od właściwej polityki gospodarczej i sytuacji międzynarodowej.

Andrzej Miszczuk, Główny Strateg F-Trust

Zobacz także:

Notowania funduszy

Notowania
funduszy

więcej >
Inwestuj online z pomocą Platformy Funduszy F-Trust

Platforma
Funduszy

więcej >
Raport miesięczny F-Trust to drugi etap naszego procesu analitycznego – obszerny materiał rozpoczynający się komentarzami stratega oraz analityka, opisujący sytuację na światowych rynkach oraz przedstawiający najważniejsze wydarzenia ekonomiczne miesiąca

Raport
miesięczny

więcej >
Facebook F-Trust

Facebook

więcej >