Barometr gospodarczy F-Trust // marzec 2023
To pierwszy etap naszej comiesięcznej analizy, który jest efektem
pracy Komitetu Analitycznego F-Trust. Celem barometru jest
znalezienie w cyklu gospodarczym miejsca, w którym znajduje się
światowa gospodarka i w ten sposób zidentyfikowanie preferowanej
klasy aktywów.
Pokaż cały proces
Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust:
Jak co miesiąc zrobiliśmy analizę najważniejszych danych makroekonomicznych, żeby spróbować poznać obraz gospodarczy poszczególnych gospodarek. W ujęciu globalnym drugi krok ku poprawie oczekiwań zrobił globalny wskaźnik aktywności w przemyśle (JP Morgan Global Manufacturing PMI), który podskoczył do równego poziomu 50 pkt.
Ponownie widzimy, że motorem tego ruchu były głównie odczyty z rynków wschodzących. Wydaje się też, że jednym z głównych czynników staje się realny powrót do aktywności, zarówno gospodarczej, jak i konsumpcyjnej gospodarki chińskiej. W kontekście inflacji spłynęło ostatnio trochę mniej pozytywnych danych, na które rynek zareagował wyższymi oczekiwaniami w stosunku do stóp procentowych. Na jej poziom i dynamikę ma wpływ kilka składowych, z których naszym zdaniem co najmniej kilka powinno w najbliższych miesiącach wpłynąć jednak na jej obniżenie. Spodziewamy się, że ze strony dóbr konsumpcyjnych, energii oraz cen żywności możemy oczekiwać dezinflacyjnego wpływu na miary inflacji, a w kontrze mogą stanąć ceny usług i rosnące wynagrodzenia. Wydaje nam się, że efekty statystyczne również mogą przynieść istotnie niższe odczyty w kolejnych miesiącach.
Jeżeli zobaczymy również nieco więcej sygnałów, że coś zaczyna się pogarszać na rynku pracy w USA, to mamy wtedy gotowy scenariusz pod wyczekiwany „pivot” (zmiana kierunku prowadzonej polityki monetarnej) lub wejście w stan „wait and see” (wstrzymanie się z podwyżkami w oczekiwaniu na efekty wcześniejszych podwyżek). Taki stan rzeczy powinien osłabić dolara i wesprzeć aktywa wrażliwe na amerykańską walutę jak obligacje i akcje z rynków wschodzących, surowce oraz akcje sektora wzrostowego. Robimy małe postąpienie w naszym barometrze, pamietając, że ewentualna ekspozycja na ryzyko po stronie akcji powinna dotyczyć w dużej mierze rynków wschodzących. Ewentualne spełnienie się opisanego powyżej scenariusza będzie dla nas również sygnałem do realizacji zysków z obligacji skarbowych, na które wystawiliśmy się w połowie ubiegłego roku.
Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU
Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust
Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.
Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust
Barometr gospodarczy – luty 2023
Barometr gospodarczy – styczeń
2023
Barometr gospodarczy – grudzień 2022
Barometr gospodarczy – listopad 2022
Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?
Zobacz także:
Zastrzeżenia Prawne
Informacje dotyczące treści zamieszczonych na stronie internetowej
F-Trust S.A.
Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność
F-Trust S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W
szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu
cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach
finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały
nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy
zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a
także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź
podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny
stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w
niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów
finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia
do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek
decyzji inwestycyjnych.
Informacje dotyczące ryzyka.
F-Trust S.A. informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko.
Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani
uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z
możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa
zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i
jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa
oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z
inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów
kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w
odpowiednim dla danego funduszu prospekcie informacyjnym oraz
kluczowych informacjach dla inwestorów. Ryzyko wykorzystywania
informacji zamieszczonych na stronie internetowej F-Trust, w
szczególności ryzyko podjęcia decyzji inwestycyjnej, ponosi wyłącznie
użytkownik niniejszej strony internetowej.
