Barometr gospodarczy F-Trust // listopad 2022
To pierwszy etap naszej comiesięcznej analizy, który jest efektem
pracy Komitetu Analitycznego F-Trust. Celem barometru jest
znalezienie w cyklu gospodarczym miejsca, w którym znajduje się
światowa gospodarka i w ten sposób zidentyfikowanie preferowanej
klasy aktywów.
Pokaż cały proces
Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust:
Obraz jaki wypływa z danych gospodarczych jednoznacznie wskazuje na spowalniającą gospodarkę w ujęciu globalnym. Najmniej ciekawie wygląda to niestety w Europie, co zagraża również kondycji rodzimemu rynkowi. W kontekście danych z USA trzeci kwartał był stosunkowo udany, niemniej sygnały płynące ze wskaźników wyprzedzających nie wróżą dalszej poprawy. Często dla zobrazowania sytuacji globalnej sprawdzamy JP Morgan Global Manufacturing PMI, który w październiku spadł do poziomu 49.4, a co gorsza składowa dotycząca nowych zamówień, która pomaga ocenić tendencje szerokiego odczytu, zanurkowała do 46.9 punktów.
Co cieszy to fakt, że niższe poziomy odnotowują składowe dotyczące cen. Sygnałów o możliwej niższej inflacji nie brakuje. Niższe są ceny przewozów morskich, istotnie niższe są ceny surowców, w efekcie spowolnienia spada aktywność gospodarcza i popyt, zarówno u konsumenta, jak i producenta. W Europie w kontrze do tych pozytywnych sygnałów dotyczących cen, mamy oczywiście ceny energii. Rynki wyczekują sygnałów zakończenia cyklu podwyżek i o ile nie dostali go od FEDu, to pierwsze sygnały z innych mniejszych banków centralnych zaczynają się pojawiać. Naszym zdaniem FED wykorzystuje swojego rodzaju „okno pogodowe” do werbalnego zaostrzenia polityki monetarnej i rynkowych oczekiwań, które tak samo jak szybko wynosi obecnie rynkowe prognozy stóp w górę, może je równie dobrze z chwilę korygować. Potwierdzają to słowa z ostatniej konferencji, gdzie potwierdzono, że każde nowe dane mogę skłonić komitet do zmiany nastawienia. Obecne poziomy rentowności oraz, naszym zdaniem, nieuniknione zejście presji inflacyjnej w pierwszej kolejności faworyzują dług skarbowy niż akcje. W naszym Barometrze pozostajemy na początkowym wskazaniu dezinflacyjnej fazy spowolnienia, a tym samym preferencji długu skarbowego w portfelu. Z racji zawirowań natury geopolitycznej, jak i potrzeby wyklarowania się sytuacji gospodarczej, póki co widzimy przeważenie funduszy o krótszym duration uzupełnionych funduszami operującymi na środku krzywej rentowności.
Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU
Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust
Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.
Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust
Barometr gospodarczy – październik
2022
Barometr gospodarczy – wrzesień 2022
Barometr gospodarczy – sierpień 2022
Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?
Zobacz także:
Zastrzeżenia Prawne
Informacje dotyczące treści zamieszczonych na stronie internetowej
F-Trust S.A.
Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność
F-Trust S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W
szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu
cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach
finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały
nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy
zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a
także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź
podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny
stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w
niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów
finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia
do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek
decyzji inwestycyjnych.
Informacje dotyczące ryzyka.
F-Trust S.A. informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko.
Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani
uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z
możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa
zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i
jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa
oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z
inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów
kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w
odpowiednim dla danego funduszu prospekcie informacyjnym oraz
kluczowych informacjach dla inwestorów. Ryzyko wykorzystywania
informacji zamieszczonych na stronie internetowej F-Trust, w
szczególności ryzyko podjęcia decyzji inwestycyjnej, ponosi wyłącznie
użytkownik niniejszej strony internetowej.
