Barometr gospodarczy F-Trust // luty 2024
To pierwszy etap naszej comiesięcznej analizy, który jest efektem
pracy Komitetu Analitycznego F-Trust. Celem barometru jest
znalezienie w cyklu gospodarczym miejsca, w którym znajduje się
światowa gospodarka i w ten sposób zidentyfikowanie preferowanej
klasy aktywów.`
Pokaż cały proces
Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust:
W końcu można dostrzec szersze oznaki ożywienia gospodarczego. Podskoczyły wskazania PMI dla gospodarek europejskich i USA, a one dużo ważą w ujęciu globalnym. Po szesnastu miesiącach odczytów poniżej 50 punktów wskaźnik JP Morgan Global Manufacturing PMI podniósł się właśnie do poziomu neutralnego.
Co ciekawe w USA dużo lepiej niż wskazania regionalne pokazały się ogólnokrajowe odczyty, zarówno dla PMI (50,7), jak i ISM (49.1). Warto jednak odnotować pojawiające się oznaki presji na ceny, które mogą być pod wpływem problemów z transportem towarów przez Morze Czerwone. W związku z powyższym uznajemy za zasadne posunąć się krok dalej w naszym Barometrze, gdyż zarówno wskazania dotyczące ożywienia stają się bardziej wyraźne, jak i fakt, że być może kończy nam się faza spadającej inflacji. Dla tej krajowej dołek szacowany jest na przełom pierwszego i drugiego kwartału, a dalsze losy w dużej mierze zależą od decyzji politycznych i ruchów na wszelkiego rodzaju cenach regulowanych (np. VAT na żywność, maksymalne ceny energii). Swoje do tego scenariusza dokładają rynki, zarówno akcji, jak i długu, wspierane przez szeroko oczekiwane obniżki stóp procentowych.
Co istotne, to fakt, że prognozowane cięcia stóp mają mieć charakter dostosowawczy do spadającej inflacji, a nie ratunkowy. Wszystko to pokazuje, że rynek rozgrywa scenariusz miękkiego lądowania gospodarki w USA, a być może i nawet tzw. „no landing”, czyli dalszą poprawę koniunktury. Póki co model Atlanta FED przewiduje, że wzrost w obecnym kwartale na podstawie aktualnie spływających danych (m.in. wspomnianego ISM) rysuje się na poziomie 4.2% wyraźnie poprawiając prognozę ze stycznia na poziomie 3% (są to wartości odsezonowane i sprowadzone do poziomu rocznego). Warto jednak odnotować, że sezonowość rynków i podwyższone poziomy nastrojów wśród byków, każą zachować ostrożność i gotowość na lutowo-marcową korektę. W takim scenariuszu podtrzymujemy naszą strategię na ten rok: „buy the dip”, czyli korzystaj z korekt do budowy alokacji w części akcyjnej.
Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU
Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust
Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.
Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust
Barometr gospodarczy – styczeń 2024
Barometr gospodarczy – grudzień 2023
Barometr gospodarczy – listopad 2023
Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?
Zobacz także:
Zastrzeżenia Prawne
Informacje dotyczące treści zamieszczonych na stronie internetowej
F-Trust S.A.
Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność
F-Trust S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W
szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu
cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach
finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały
nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy
zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a
także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź
podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny
stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w
niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów
finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia
do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek
decyzji inwestycyjnych.
Informacje dotyczące ryzyka.
F-Trust S.A. informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko.
Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani
uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z
możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa
zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i
jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa
oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z
inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów
kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w
odpowiednim dla danego funduszu prospekcie informacyjnym oraz
kluczowych informacjach dla inwestorów. Ryzyko wykorzystywania
informacji zamieszczonych na stronie internetowej F-Trust, w
szczególności ryzyko podjęcia decyzji inwestycyjnej, ponosi wyłącznie
użytkownik niniejszej strony internetowej.
