Barometr gospodarczy F-Trust iWealth // kwiecień 2025
To pierwszy etap naszej comiesięcznej analizy, który jest efektem
pracy Komitetu Analitycznego F-Trust. Celem barometru jest
znalezienie w cyklu gospodarczym miejsca, w którym znajduje się
światowa gospodarka i w ten sposób zidentyfikowanie preferowanej
klasy aktywów.
Pokaż cały proces
Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust iWealth:
Nasz Barometr Gospodarczy oparty jest na modelu makroekonomicznym, który – jak każdy model – bazuje na pewnych założeniach i w praktyce jest narażony na zniekształcenia. Podobnie jak w czasie pandemii czy wojny, obecnie mamy do czynienia z wyraźną interwencją w mechanizmy gospodarki – nominalnie amerykańskiej, ale w rzeczywistości wpływającej globalnie.
Cele, które można było usłyszeć od Donalda Trumpa oraz jego sekretarza skarbu, Scotta Bessenta – który, co istotne, dotychczasową karierę spędził w funduszach hedgingowych u boku George’a Sorosa – to niższe stopy procentowe, słabszy dolar i tańsza ropa. Jak widać po notowaniach, cele te są jak dotąd realizowane. Rynki akcji i wzrost gospodarczy w USA zostały poświęcone przede wszystkim konieczności refinansowania w tym roku ok. 25% (ok. 9 bilionów dolarów) całkowitego zadłużenia Stanów Zjednoczonych. Jeśli założyć, że stopy procentowe dla 10-letnich obligacji spadną o ok. 100 punktów bazowych, to oszczędności mogą wynieść ok. 100 miliardów dolarów rocznie przez najbliższe 10 lat.
Stawiamy tezę, że gdy tylko te obligacje zostaną uplasowane, administracja zmieni retorykę i podejście do partnerów handlowych o 180 stopni – ale to raczej scenariusz na przełom trzeciego i czwartego kwartału. Wyniki rynków akcji od początku roku ponownie pokazują, jak ważna jest dywersyfikacja, a także to, że wyceny często wracają do swoich długoterminowych średnich.
Wstrząs wywołany cłami może różnie wpływać na poszczególne gospodarki. W USA ceny „amerykańskich” produktów, takich jak iPhone czy buty Nike, mogą istotnie wzrosnąć, natomiast w Europie może pojawić się nagła nadpodaż tych dóbr, co z kolei może obniżyć ceny – i tym samym wpłynąć na politykę banków centralnych.
Na razie rynki pozostają w szoku, a inwestorzy próbują oszacować różne scenariusze, które mogą dynamicznie się zmieniać – przed nami bowiem czas negocjacji handlowych. Tymczasowym schronieniem wydają się być obligacje skarbowe, choć przy tak skrajnie negatywnych nastrojach inwestorów odbicie na rynkach akcji może nadejść równie szybko.
Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU
Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust iWealth
Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.
Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust iWealth
Barometr gospodarczy – marzec 2025
Barometr gospodarczy – luty 2025
Barometr gospodarczy – styczeń 2025
Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:
Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?
Zobacz także:
Zastrzeżenia Prawne
Informacje dotyczące treści zamieszczonych na stronie internetowej
F-Trust iWealth S.A.
Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność
F-Trust iWealth S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W
szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu
cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach
finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały
nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy
zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a
także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź
podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny
stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w
niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów
finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia
do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek
decyzji inwestycyjnych.
Informacje dotyczące ryzyka.
F-Trust iWealth S.A. informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko.
Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani
uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z
możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa
zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i
jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa
oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z
inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów
kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w
odpowiednim dla danego funduszu prospekcie informacyjnym oraz
kluczowych informacjach dla inwestorów. Ryzyko wykorzystywania
informacji zamieszczonych na stronie internetowej F-Trust iWealth, w
szczególności ryzyko podjęcia decyzji inwestycyjnej, ponosi wyłącznie
użytkownik niniejszej strony internetowej.
