Raport F-Trust iWealth // czerwiec 2025 – 4 tezy inwestycyjne

Poniżej prezentujemy 4 autorskie tezy inwestycyjne, opracowane przez Zespół Analiz oraz Doradztwa F-Trust iWealth, na temat których więcej piszemy w naszym najnowszym Raporcie miesięcznym. Aby uzyskać dostęp do pełnego raportu, załóż darmowe konto na Platformie Funduszy i pobierz raport z sekcji “Komentarze”.

Przełom maja i czerwca nie wpisywał się w spokojny, leniwy nastrój przynależny zbliżającemu się wakacyjnemu „sezonowi ogórkowemu”. Na krajowej arenie mieliśmy do czynienia z bezpardonową walką o prezydencki fotel, za oceanem aktywny był Donald Trump w rozgrywce o światowe cła, a na Bliskim Wschodzie rozgorzał kolejny konflikt zbrojny wywołany atakiem Izraela na Iran. Mając dodatkowo w pamięci znane inwestycyjne porzekadło „Sell in May and go away” wydawać by się mogło, że znajdujemy się w rynkowej bessie. Tymczasem nic bardziej mylnego. Przeanalizujmy po kolei ostatnie wydarzenia.

W sondażach publikowanych przed pierwszą turą Karol Nawrocki był bardzo daleko za Rafałem Trzaskowskim. Według portalu Polymarket.com będącego platformą predykcyjną Rafał Trzaskowski aż do 18 maja miał ogromną przewagę nad Karolem Nawrockim wynoszącą ponad 80 do 20. Wyniki pierwszej tury wyborów zdecydowanie zmieniły obraz notowań obu kandydatów. Finalne zwycięstwo kandydata wspieranego przez opozycję było zaskoczeniem dla rynków (krajowe akcje, obligacje, waluta), które jednak z perspektywy dwóch tygodni nie zareagowały przesadnie. Co na temat wyborów prezydenckich mówi statystyka? Tabela zestawiająca kolejne lata elekcji nie wywołuje nadmiernych emocji, a Warszawski Index Giełdowy trzydzieści dni od dnia wyborów na minusie był jedynie raz, przy czterech dodatnich wskazaniach.

Dużo większą zmienność wywołał inny prezydent, mianowicie wspomniany już Donald Trump. Z perspektywy kilku tygodni najlepszą decyzją okazało się doważanie akcji w okresie rynkowej paniki. Prezydent odpuszczał kolejnym państwom, finalnie zawieszając nowe stawki celne do 9 lipca 2025 roku. Odbywające się w trakcie zawieszenia broni negocjacje dawały pozytywne impulsy dla rynku akcji, a pomagały dane z gospodarki oraz spółek. Za nami już ósmy kwartał pozytywnych zysków, powróciły zatem dobre nastroje, a polityczne przepychanki po 9 lipca, nie powinny wywoływać porównywalnych z kwietniowymi emocji (pierwsze ogłoszenie ceł).

Trzecim wydarzeniem politycznym, które mogło wystraszyć inwestorów, był atak Izraela na Iran. Pierwsza reakcja rynków była przewidywalna, giełdy w dół, w górę ropa, złoto i dolar. Z upływem czasu i braku silnej reakcji odwetowej Iranu emocje opadły. Obawy o zablokowanie Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa 20-30% światowych zasobów ropy osłabły, a 16 czerwca 2025 roku baryłka WTI osiągnęła cenę bliską 70 USD. Sytuacja na Bliskim Wschodzie nie jest jeszcze do końca rozpoznana i może skończyć się większą eskalacją, ale na razie wygląda na to, że świat zachodni bagatelizuje ten problem.

Mimo istotnych wydarzeń geopolitycznych prawdopodobnie najbliższy okres to wspinanie się indeksów po ścianie strachu. Historia pokazuje, że często bycie poza rynkiem kosztuje więcej niż przechodzenie przez turbulencje.

Niezmiennie sprawdza się dywersyfikacja i wykorzystanie różnych klas aktywów, do czego nieustannie zachęcamy.

4 tezy inwestycyjne F-Trust iWealth na czerwiec 2025

1. Znajdujemy się w fazie ożywienia gospodarczego, w której akcje stanowią dominującą klasę aktywów.

Obserwujemy stopniowe deeskalowanie wojny handlowej, co poprawia nastroje gospodarcze, które mocno ucierpiały w kwietniu. Banki centralne wróciły do obniżek stóp procentowych co w połączeniu z tanią ropą i słabym dolarem utrzymuje relatywnie dobre środowisko dla wzrostu gospodarczego.

Nowym zagrożeniem m.in. dla ceny ropy naftowej staje się wojna Izrael – Iran.

2. USA wracają do gry, w miarę łagodzenia stanowiska w sprawie polityki handlowej. Możliwa realizacja zysków na rynkach europejskich.

Obserwujemy pozytywne zachowania się rynków we wschodzącej Azji oraz powrót do wzrostów w USA. Chwilowo potencjał do zwyżek na rynku europejskim i polskim mógł ulec wyczerpaniu. Pozytywnie należy ocenić siłę sektora technologicznego, w tym półprzewodników, które są często barometrem koniunktury.

3. Warto utrzymywać pozycję w polskich akcjach pomimo wzrostu wycen i ryzyka politycznego.

Rynek nieco skorygował w ostatnich tygodniach na skutek ryzyka politycznego. Z jednej strony wynik wyborów, z drugiej pogłoski o podatku dla banków. Trzymamy się jednak małych i średnich spółek, które mniej reagują na tego typu ryzyka, a z drugiej strony są bardziej wrażliwe na dynamikę wzrostu gospodarczego. Pozytywnie może oddziaływać pobudzony popyt ze strony konsumentów oraz niższe stopy procentowe.

4. Ropa i złoto zyskują po ataku Izraela na Iran, ale wzrosty są umiarkowane.

Wraz z uspokojeniem wojny celnej, cena ropy zbliżała się do oporu na poziomie 65 dolarów, by po ataku Izraela na Iran szybko ją pokonać, osiągając chwilowo nawet 75 dolarów za baryłkę.

Złoto wypełnia prowzrostową formację korekcyjnego trójkąta. Po ataku notowania silnie wzrosły, ale nie doszło jeszcze do przełamania oporu i wybicia w górę. Reakcja na konflikt notowań złota i ropy jest umiarkowana. Wbrew narracji ekspertów, rynek wydaje się oczekiwać szybkiego rozejmu.

Spółki wydobywcze dalej wykazują relatywną słabość względem zachowania cen metali przemysłowych, co oznacza kumulację ich potencjału. Powolne ożywienie gospodarcze i normalizacja ceł pozwalają powrócić do bardziej optymistycznych scenariuszy dla tego sektora.

Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność F-Trust iWealth S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wszelkie wyniki inwestycyjne przedstawione w ramach niniejszego opracowania w chwili jego publikacji mają charakter historyczny i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Informacje zamieszczone w materiale zostały przygotowane na podstawie źródeł własnych. F-Trust iWealth S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy lub braki w niniejszym opracowaniu, ani za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte w związku z tym opracowaniem.