Usługi

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >
Produkty

IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę,porównaj nasze produkty IKE i IKZE.

IKE i IKZE >

Usługa Zarządzania Portfelem

Możliwość inwestowania zgodnie ze strategią inwestycyjną uszytą na miarę.

Zarządzanie portfelem >

Szybkie wyszukiwanie funduszy:

Jak inwestować w F-trust?

PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy - jedynym takim narzędziu w Polsce

więcej >

NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce, spotkanie jest zawsze bezpłatne.

więcej >

W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

więcej >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Twojej Platformie Funduszy.

więcej >
Analizy

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego. Każdy etap naszej pracy powtarzamy w stałych terminach – tak aby klienci mogli wspólnie z nami analizować swoje inwestycje.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Zespół Analityczny F-Trust

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >
Narzędzia

Inwestuj przez internet w łatwy sposób (masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

Bezpłatne szkolenia i konferencje F-Trust

Prowadzimy szkolenia zarówno dla początkujących jak i zaawansowanych inwestorów.

zapisz się >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

cały proces >

ikona Fundusze inwestycyjne

Ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych, dostęp do wszelkich rynków połączony z płynnością, bezpieczeństwem i elastycznością.

Fundusze inwestycyjne >

ikona IKE/IKZE

Najbardziej efektywne oszczędzanie na emeryturę. Sprawdź naszą ofertę.

IKE i IKZE >

ikona Usługa Zarządzania Portfelem

Rozwiązania szyte na miarę dostępne od 1MLN zł. Pełnimy funkcję agenta firmy inwestycyjnej Caspar Asset Management S.A.

Zarządzanie portfelem >

Jak inwestować w F-Trust?

ikona W PLACÓWCE F-TRUST Przyjdź i porozmawiaj o inwestowaniu w miłej atmosferze.

Znajdź placówkę >

ikona PRZEZ INTERNET na naszej Platformie Funduszy

Otwórz konto na Platformie >

ikona NA SPOTKANIU Z DORADCĄ Dojedziemy we wskazane miejsce w całej Polsce.

Umów się na spotkanie >

Wszystkie produkty nabyte na spotkaniu z naszymi doradcami będą dla Ciebie widoczne na Platformie Funduszy.

więcej >

Cała wiedza na temat funduszy w jednym miejscu

Inwestowanie to proces, który wymaga cyklicznej pracy, w F-Trust analizujemy fundusze zaczynając od podejścia makro, a kończąc na doborze funduszy do portfela inwestycyjnego.

Etapy procesu:

F-Trust - barometr gospodarczy Barometr gospodarczy (7-9 dzień każdego miesiąca) F-Trust - raport Raport miesięczny (14-16 dzień każdego miesiąca) F-Trust - modele inwestycyjne ikona Modele inwestycyjne (23-25 dzień każdego miesiąca) F-Trust - ranking fudnuszy ikona Ranking funduszy (3-5 dzień każdego miesiąca) Pokaż cały proces >

Zespół analityczny

Poznaj poglądy ludzi, którzy pomagają klientom F-Trust podejmować decyzje inwestycyjne i w ten sposób zarabiać.

Poznaj nas >

Platforma Funduszy Inwestycyjnych

Platforma FunduszyInwestuj przez internet w łatwy sposób (masz do wybory ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych).

Dodatkowo dzięki Platformie zyskasz dostęp do portfeli modelowych, materiałów edukacyjnych oraz portfela treningowego.


Platforma Funduszy >

Wyszukiwarka funduszy

Wyszukiwarka funduszy inwesycyjnych Skorzystaj z zaawansowanej wyszukiwarki, która w łatwy sposób pozwala odnaleźć się w naszej ofercie ponad 1000 polskich oraz zagranicznych funduszy inwestycyjnych.

Wyszukiwarka funduszy >

Kalkulator stopy zwrotu

Stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych Stopy zwrotu ponad 1000 funduszy polskich i zagranicznych w jednym miejscu.

Notowania funduszy >

A teraz recesja – raport F-Trust sierpień 2019

Raport F-Trust styczeń 2019 - przewidywany wzrost ryzyka na rynkach kapitałowych
Andrzej Miszczuk, Główny Strateg F-Trust

Lipiec minął pod znakiem nowych szczytów giełdowych i gdybyśmy patrzyli tylko na giełdowe indeksy, musielibyśmy wysnuć wniosek o polepszającej się koniunkturze. Dobrze, że patrzyliśmy także na dane makrogospodarcze.

Pewnej informacji dostarczył komentarz prezesa Rezerwy Federalnej, Jeremy Powella. Po obniżce stóp procentowych pod koniec lipca br., nie mówił on o szerokiej akcji dalszego obniżania stopy procentowej, mimo nacisków prezydenta Trumpa. Który z tych panów ma rację? Czy bliższe naszym opiniom jest zachowanie prezydenta Stanów Zjednoczonych przypominające zachowanie aktywnego tradera, czy prezesa Rezerwy Federalnej? 13 sierpnia tego roku przyniósł złą wiadomość dla oczekujących na dalszy spadek stóp procentowych, ale dobrą wiadomość dla oczekujących na inflację. Rentowności długu skarbowego w większości krajów świata ponownie spadły do poziomu blisko historycznych dołów. Ale tym razem inflacja nie chce przerodzić się w deflację i pokazuje nam inny ruch, raczej w górę, być może powrót do trendu zapoczątkowanego w ubiegłym roku. W Polsce widać tę inflację na co dzień, w innych krajach też jest ona obecna. Wystarczy podać wysokość odsetek płaconych przez konsumentów posługujących się kartami kredytowymi w USA. To jest blisko 17%, mimo tak niskiego oprocentowania depozytów gotówkowych, czy rentowności długu skarbowego. Mamy sprzeczne sygnały płynące z danych makrogospodarczych i odczytywanie tych wskaźników oraz ich interpretacja stały się trudnym zadaniem.



Przekonaj się o naszym podejściu do Klientów. Zapisz się do newslettera, otrzymuj darmowe poradniki i raporty inwestycyjne


Od kilku miesięcy wskazywaliśmy na rosnące rozbieżności w oczekiwaniach inwestorów, oczarowanych wzrostami giełdy amerykańskiej, a twardymi danymi makrogospodarczymi. Obniżka stopy procentowej w USA przez ich bank centralny była świadectwem koniecznej pomocy dla spółek w obliczu spowolnienia wzrostu gospodarczego, ale nie oznaczała powrotu do tak aktywnego luzowania pieniężnego, jakie mieliśmy po kryzysie 2008 i korekcie 2011 roku. Pewnej informacji dostarczył komentarz prezesa Rezerwy Federalnej, Jeremy Powella. Po obniżce stóp procentowych pod koniec lipca br., nie mówił on o szerokiej akcji dalszego obniżania stopy procentowej, mimo nacisków prezydenta Trumpa. Który z tych panów ma rację? Czy bliższe naszym opiniom jest zachowanie prezydenta Stanów Zjednoczonych przypominające zachowanie aktywnego tradera, czy prezesa Rezerwy Federalnej? 13 sierpnia tego roku przyniósł złą wiadomość dla oczekujących na dalszy spadek stóp procentowych, ale dobrą wiadomość dla oczekujących na inflację.

Rentowności długu skarbowego w większości krajów świata ponownie spadły do poziomu blisko historycznych dołów. Ale tym razem inflacja nie chce przerodzić się w deflację i pokazuje nam inny ruch, raczej w górę, być może powrót do trendu zapoczątkowanego w ubiegłym roku. W Polsce widać tę inflację na co dzień, w innych krajach też jest ona obecna. Wystarczy podać wysokość odsetek płaconych przez konsumentów posługujących się kartami kredytowymi w USA. To jest blisko 17%, mimo tak niskiego oprocentowania depozytów gotówkowych, czy rentowności długu skarbowego. Mamy sprzeczne sygnały płynące z danych makrogospodarczych i odczytywanie tych wskaźników oraz ich interpretacja stały się trudnym zadaniem. Od kilku miesięcy wskazywaliśmy na rosnące rozbieżności w oczekiwaniach inwestorów, oczarowanych wzrostami giełdy amerykańskiej, a twardymi danymi makrogospodarczymi. Obniżka stopy procentowej w USA przez ich bank centralny była świadectwem koniecznej pomocy dla spółek w obliczu spowolnienia wzrostu gospodarczego, ale nie oznaczała powrotu do tak aktywnego luzowania pieniężnego, jakie mieliśmy po kryzysie 2008 i korekcie 2011 roku.

Wypada po raz kolejny przypomnieć, że gospodarka i giełda nie zawsze chodzą parami. Okazuje się dzisiaj, że inwestorzy giełdowi dopiero teraz odkrywają nadchodzącą recesję i ze strachu będą sprzedawać akcje. Warto odróżnić zachowanie inwestorów długoterminowych i krótkoterminowych. Wpływ na rynki mają teraz inwestorzy krótkoterminowi. Spadki cen są wynikiem ich działań. Inwestorzy długoterminowi zainwestowani w papiery dłużne i fundusze pieniężne, mają teraz proch armatni, aby kupić akcje, gdy ich cena jeszcze spadnie. W naszych wskaźnikach cyklicznych F-Trust doszliśmy do momentu wyczekiwania na zakup akcji, oczywiście po atrakcyjnych cenach. Spadki cen na giełdach są nam bardzo na rękę. Można powiedzieć całkiem odważnie, że cieszymy się ze spadających cen, aby ponownie wejść na rynek akcji.

Określenie tego odpowiedniego momentu będzie trudne. Pośpiech nie jest wskazany, szczególnie gdy dyskusje o recesji dopiero się ożywiają. Bo cóż znaczy recesja w różnych regionach świata i w różnych dziedzinach gospodarki? Spowolnienie gospodarcze jest raczej zjawiskiem globalnym, ale poszczególne regiony mają inny poziom tego spowolnienia. Kraje rozwijające się, w tym Chiny i Indie, zwalniają tempo wzrostu, ale są na wyższym poziomie niż na przykład Niemcy. Mają także wyższe stopy procentowe. Kraje rozwijające się rozpoczęły proces spowalniania już w 2018 roku, więc teraz są zahartowane. Z punktu widzenia branżowego, spółki wzrostowe cieszące się w tym roku ogromnym powodzeniem są i dają zarobić pokaźne sumy pieniędzy dla inwestorów giełdowych, będą teraz w pierwszej kolejności wyeksponowane na branie zysków, chociaż ich biznes nadal korzysta z solidnego motoru rozwojowego, bo sztuczna inteligencja jest nowym konikiem napędzającym inwestycje giełdowe i wzrost obrotów oraz zysków w sektorach IT i usług komunikacyjnych. Branża zdrowia, która zachowywała się dość spokojnie w tym roku, ma szansę wypłynąć ponownie na czoło spółek atrakcyjnych i poszukiwanych przez inwestorów z kieszeniami pełnymi pieniędzy. Nie możemy pominąć sektorów cyklicznych i spółek czerpiących zyski z inwestycji rządowych w renowację i rozbudowę infrastruktury. To prace publiczne powinny pomóc gospodarkom wielu krajów w powrocie do dobrego tempa wzrostu.

Rok 2019 jest podobny w swym przebiegu do roku 2011 lub 1999. To historyczne spojrzenie na rynki oraz przebyte korekty, dają nam nadzieję na rychłą poprawę koniunktury. Ale nie należy oczekiwać gwałtownych zrywów, obciążenia długiem publicznym są jak kula u nogi. Zadłużenie publiczne pozostaje ważnym tematem i nadal będzie wpływać na kształtowanie się stóp procentowych, a tym samym na cykl gospodarczy.

Andrzej Miszczuk
Główny Strateg F-Trust SA

Aby uzyskać dostęp do Raportu Miesięcznego zapisz się na nasz newsletter lub zarejestruj się bezpłatnie na Platformie Funduszy.

Zobacz także:

Ranking Funduszy F-Trust Notowania funduszy Platforma Funduszy Newsletter F-Trust

TAGI: słowo od stratega,